海外丨美联储紧急降息，对全球和中国意味着什么？
3月3日晚23时，美联储宣布降息了！
美联储当天发表声明说，美国经济的基本面仍然强劲。但新冠病毒对经济活动构成不断变化的风险。为应对风险，同时支持实现充分就业和价格稳定的目标，美联储决定降息。
此次美联储降息50个基点，得到投票理事的一致赞成，联邦储备基金利率从1.5%-1.75%区间降至1%-1.25%区间。
▲图为美联储声明
截至3日下午4时，全球新冠肺炎确诊病例共91365例，中国（含港澳台）80303例，海外11062例。除了最为令人担忧的韩国（累计确诊病例5186例），其他多个发达国家近日来确诊病例快速上升，法国已达191例，德国157例，西班牙124例，美国105例，英国40例，澳大利亚38例。
随着新冠肺炎疫情在全球的加速扩散，不仅是美联储，各国央行都正在发出信号，将积极缓冲疫情带来的影响，尽力遏制通缩预期，有些甚至将抢先于市场采取行动。
对全球意味着什么？
“预计大多数主要经济体将会采取适当的政策应对措施，发达国家可能主要以调整货币政策来应对。”景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper说。
北京时间3日当天，在美联储降息之前，已有两个国家的央行进行了同样的操作。
澳大利亚央行宣布降息25个基点至0.50%，创澳大利亚利率新低，打响了全球央行为抗击疫情而降息的“第一枪”。
其在决议声明中指出，新冠肺炎疫情带来的不确定性可能影响国内消费，此次决定是对新冠肺炎疫情作出的应对措施。新冠肺炎疫情对经济有“重大影响”，将密切关注事态发展。
紧随其后的是马来西亚央行，其在当天亦宣布将隔夜政策利率（OPR）降低25个基点至2.50％。
马来西亚央行表示，疫情全球暴发导致金融状况趋紧、金融市场波动性再次攀升。全球经济的下行风险有所增加，马来西亚一季度的经济也将受到影响，主要集中在与旅游和制造相关的产业。
同一天降息的三个国家大概率不会“独行”，2020年或将因疫情而掀起全球“降息潮”。
高盛（Goldman Sachs）首席经济学家Jan Hatzius此前表示，冠状病毒疫情很可能将使全球经济陷入衰退的边缘。 全球经济可能会缩水“四分之一左右”，但在正式进入衰退之前会反弹。 并预计大多数主要央行会降息，协调一致的努力可能是央行采取的最明智的方法。
近日，由美国财政部长姆努钦和美联储主席鲍威尔牵头，七国集团（G7）财长和央行行长举行了电话会议，商讨应对疫情及其经济影响的措施。
会后发出的联合声明称，鉴于新冠肺炎疫情对全球增长的潜在影响，承诺使用所有适当的政策工具来实现强劲、可持续的增长并防范下行风险。
中国人民大学国际货币研究所研究员、华创证券首席宏观分析师张瑜表示，回顾2008年10月G7会议应对金融危机的声明，当时声明呈现出了G7国家较为一致的政策方向，且有明确的政策措施，声明发布后各国便陆续发布了各项稳定金融体系的政策。
对比看此次声明，声明中虽表示将采取措施对冲疫情对经济的影响，但并未明确表达出各国政策将协同实施的意图，也未提及2008年时那样明确的应对措施。相比2008年，此次G7国家会议应对新冠肺炎疫情的政策力度相对较弱，协同效果也不及当年。
张瑜称，从美联储此次对标2008年金融危机的操作来看，未来全球主流国家政府是否会协同采取呵护经济稳定的政策（如更为积极的财政政策、扩表释放流动性等）值得关注。
西南证券首席宏观分析师杨业伟则认为，海外疫情的发展情况不乐观，韩国、日本、意大利、法国、德国和英国累计确诊人数均继续快速攀升，为了应对疫情的冲击，预计全球央行将进入新的“降息期”，全球利率将持续下行。
对中国意味着什么？
美国大幅降息，中国跟不跟？
张瑜认为，中国国内货币政策本身就有增量动作的预期，具体上看，基准存款利率调降和定向降准低是符合中期经济修复的长逻辑需要的，有望三月落地，而MLF（中期借贷便利）新作降息和逆回购利率调降更多是应对短期情绪波动的“速效救心丸”，如国内权益后续跌幅不大且疫情不反复，未必一定急跟美国。
哪个国家未来有货币政策空间，谁就能更主动和从容。在张瑜看来，美联储降息美股走跌的反应让美联储的被动窘境已经凸现。
江海证券首席经济学家屈庆指出，美联储降息对中国金融市场有利好。以股市为例，虽然海外风险偏好并没有因为美联储降息而改善，但国内疫情缓和，甚至国内疫情解决过程让海外资金对中国资产更有信心，因此相比之下，中国股市是全球的安全资产。
此外，春节后股市先下跌后反弹，成交量持续高位，表明在目前资金宽松的情况下，居民在股市上的配置热情已经被激发，而美联储降息也会推升中国降息的预期，对股市有利。
对于A股，张瑜认为，由于中国疫情“先发先控+资产价格先调+货币政策有足够空间的安全感”，虽然A股在全球角度是风险资产的属性，但这次跌幅大概率会小于美股，有望第一次接近“避险资产” 属性。
杨业伟称，对中国来说，中美利差扩大将推动外资流入和人民币升值，对股市、债市都是利好。但债市主要驱动力量还是在国内，央行货币政策和实体融资需求变化依然是主要因素。如果未来实体经济快速复工，实体融资快速恢复，债市利率也难以进一步下行。
在2月23日召开的统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上，中国高层已经定调，稳健的货币政策要更加注重灵活适度。
中国央行副行长陈雨露近日表示，下一步将继续保持流动性合理充裕，通过政策利率的引导作用，来让整体的市场利率继续下行，来降低企业的融资成本。
▲图为中国人民银行大楼
货币政策不是“万灵药”
货币和金融政策虽可缓冲实体经济的下行，但德国商业银行经济分析师高斯（TathaGhose）称，“它不是万灵药，降息既不能防止疫情传播，也不能驱散人们对于疫情扩散的恐慌。”
目前，发达经济体主要央行的政策性利率都位于历史性低位，且美欧日发达经济体央行在大规模QE之后还维持庞大的资产负债表。去年以来全球经济失速引发的降息潮，又让本准备为过冬储备粮草的全球央行开始寅吃卯粮，未来全球将步入零利率市场渐成市场共识。摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊称，若全球央行再次降息甚至QE来应对疫情的冲击，虽短期内可避免经济失速，但从中长期来看反而会导致本轮全球经济复苏终点的提前到来。
真正治本良方唯有全球合作、提升重大疫情应对能力。各国需要及时分享疫情信息，世界卫生组织（WHO）表示，中国及时、有效地应对疫情的措施值得全球借鉴，越早行动、机会越多。
美国约翰霍普金斯大学布隆伯格公共卫生学院去年发布首创的“全球卫生安全指数（GHSIndex）”时就曾警告：“世界上没有一个国家完全准备好应对病原体传播和传染病大流行，各国预防、发现和应对这类重大疾病暴发的能力存在严重缺陷。”
IMF总裁格奥尔基耶娃（KristalinaGeorgieva）此前就强调了全球合作的重要性，“在抑制病毒的传播、减小其带来的经济影响方面，全球合作非常关键，尤其是在疫情暴发持续时间更久、传播更广的情况下。为了做好万全的准备，我们现在就需要意识到潜在的风险，尤其是有些国家的公共卫生系统比较脆弱。”
格奥尔基耶娃称，IMF也随时准备提供帮助，包括通过IMF的“突发灾难遏制和救济信托”（CCR），为IMF最为贫困和最易受冲击的成员国提供债务减免。
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来源/中国一带一路网 综合自国是直通车、第1财经
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